再或者2022年前，重点中小银行之间利差过大，重点可能大企业在大小银行之间存款套利的情况很严重，但是此后利率市场化改革，存款利差收窄，存款套利的情况也逐渐减少，导致大小银行存款增速逆转的可能还是因为疫情导致的居民和企业风险偏好下降，笔者将有另外深入讨论。

M2-M1剪刀差一般被理解为银行业外实体经济流动性松紧情况，关注港股M2增速过快表明货币流动性淤积于银行体系，关注港股出现空转的局面，那么是什么原因造成资金在银行体系空转的呢？近日有券商发布研究报告认为，近几年我国M2和存款增加不是存出来的，根据会计恒等式，银行体系的资产等于负债。流动性扩张无法有效转化为实体部门的投资和消费需求，洼地导致信用扩张效率下降和M1偏低。

2022年，重点我国大型银行的境内存款增加了113121亿元，相比年初增幅是9%，中小型银行的境内存款增加了77520亿元，相比年初增幅是5.7%。按照央行的分类，关注港股大型银行指的是资产总量大于等于2万亿元的银行（以2008年末各金融机构本外币资产总额为参考标准）,包括工行、关注港股建行、农行、中行、国开行、交行和邮政储蓄银行，中小银行指本外币资产总量小于2万亿元的银行。而2022年之后，洼地大银行存款增速跟2022年相差无几，但是小银行的存款增速则大幅下降。

但是在这个过程中，重点并没有实体部门投资和消费的增加。比如去年6月份，关注港股银行存款利率已经历过多轮下调，关注港股那时候国有大行3年期、5年期个人整存整取定期存款利率基本为2.6%、2.65%，股份制银行存款利率整体略高于国有大行，除渤海银行3、5年期存款利率均为2.95%外，大多数股份行整存整取定存利率3年期为2.65%，5年期为2.70%。

如果说小银行的存款利率高，洼地企业会把存款存入小银行，洼地然后小银行去买债的话，那么这几年小银行的存款增速会提高，大银行的存款增速会下降，那么我们可以通过中小银行这几年存款增速情况进一步验证。

其中一个最重要的模式是，重点大银行放贷、重点小银行买债：部分资质较好的企业从大银行获取低息贷款，转存入存款利率更高的小银行，小银行在二级市场上购买债券。来自阳江的水产企业表示，关注港股随着两地恢复常态化通关，跨境运输效率提高近50%，促使更多供港水产抢鲜通关，供港货量也增加1.5倍。

韶关市永兴水产养殖公司黄经理表示，洼地现在每天供港水产量大概1万多斤，迎接香港春节档期消费需求。由于赴港时间缩短了，重点水产品质量好很多，预计今年订单量增长20%至30%，黄经理说。

该公司之前日均供港水产量7至8吨，关注港股如今一天可供港20至30吨。阳江市耀琪贸易有限公司林经理表示，洼地没有恢复通关之前，洼地每天需要将货物运输到珠海集中接驳，手续麻烦且用时长，导致产品损耗率较高，订单量缩减了三成。